מקיפה או משלימה? המדריך המלא להבדלים בין קרנות הפנסיה בישראל

המאמר הנוכחי נכתב עבור שכירים בעלי שכר גבוה, עצמאיים המנהלים תיקי השקעות מורכבים ומשפחות המתכננות את עתידן הכלכלי ומבקשות להבין היכן להפקיד את השקל הבא שלהן. אנחנו ב-RightPlan פוגשים מדי יום לקוחות שתוהים מדוע הפיצול בין הקרנות הכרחי וכיצד ניתן למקסם את הטבות המס והתשואה לאורך זמן.

תקציר מנהלים

במאמר זה נספק סקירה מקצועית ומקיפה על ההבדלים המהותיים בין קרן פנסיה מקיפה לבין קרן פנסיה כללית (משלימה). נדון במנגנון ה-סבסוד ההדדי, ביתרונות של אג"ח מיועדות (או מנגנון הבטחת התשואה החדש), ובמשמעות הנגזרת מתקרת ההפקדה. המטרה שלנו היא לספק לכם את הכלים להבין את מבנה התיק הפנסיוני שלכם, תוך התייחסות לשינויים ברגולציה ולמגמות השוק העדכניות. אנחנו ב-RightPlan מאמינים שניהול הון אישי מחייב הבנה של האותיות הקטנות, במיוחד כאשר מדובר בחיסכון ארוך טווח המהווה את העוגן המרכזי בפרישה. נספק המלצות מעשיות לגבי אופן חלוקת הכספים ונסביר מדוע לעיתים דווקא הקרן הכללית היא הפתרון המדויק עבור כספי פיצויים או הפקדות חד-פעמיות.

ניתוח מעמיק: המנגנונים המפרידים בין המקיפה לכללית

כדי להבין את ההבדל, עלינו להסתכל על שורשי המבנה של שוק הפנסיה בישראל. מדינת ישראל מעוניינת לעודד חיסכון פנסיוני, אך היא מגבילה את הסבסוד שהיא מעניקה. קרן פנסיה מקיפה היא מוצר "מסובסד" במובן מסוים. עד לא מזמן, המדינה הנפיקה אג"ח מיועדות בריבית קבועה של 4.86% צמוד מדד עבור 30% מנכסי הקרן. כיום, המנגנון הוחלף ב"הבטחת תשואה" של 5.15%, אך העיקרון נותר זהה: הגנה על חלק מהתיק מפני תנודתיות השוק. מנגד, קרן פנסיה כללית אינה נהנית מהגנה זו. כל הכספים בה מושקעים בשוק ההון, מה שיוצר פרופיל סיכון-סיכוי שונה לחלוטין.

תקרת ההפקדה והשלכותיה

הסיבה המרכזית שרוב הלקוחות שלנו מחזיקים בקרן כללית היא "זליגה". החוק קובע תקרת הפקדה חודשית לקרן המקיפה, העומדת על 20.5% מפעמיים השכר הממוצע במשק (נכון ל-2024, התקרה נעה סביב 5,140 ש"ח בחודש). כל שקל נוסף שמופקד מעבר לתקרה זו אינו יכול להיכנס לקרן המקיפה וחייב לעבור לקרן הכללית או לקופת גמל. אנחנו ב-RightPlan מדגישים בפני לקוחותינו כי ניהול התקרה הוא קריטי: הפקדה לא נכונה עלולה להוביל לתשלום דמי ניהול גבוהים מהנדרש או לאובדן כיסויים ביטוחיים מתאימים.

"ההבדל בין המקיפה לכללית הוא לא רק טכני; מדובר בשתי פילוסופיות השקעה שונות שנפגשות תחת קורת גג אחת בתיק הפנסיוני של הלקוח."

ביטוח וערבות הדדית

בקרן המקיפה קיים מנגנון של ערבות הדדית. זהו מכשיר חברתי שבו העמיתים מבטחים זה את זה. אם בשנה מסוימת היו פחות תביעות נכות או שארים מהצפוי, העמיתים מקבלים "עודף אקטוארי" שמתווסף לחיסכון. בקרן הכללית, לעומת זאת, ניתן לעיתים לרכוש פוליסות עם חיתום רפואי אישי או לוותר על כיסויים מסוימים לחלוטין, מה שמאפשר גמישות רבה יותר למי שמחזיק בביטוחים פרטיים כפולים. אנחנו ממליצים לבחון את המאזן האקטוארי של הקרן המקיפה שלכם לפחות פעם בשנה, שכן הוא משפיע ישירות על התשואה נטו.

דמי ניהול ומבנה עלויות

בקרנות הפנסיה הנבחרות (קרנות ברירת המחדל), דמי הניהול בקרן המקיפה הם אטרקטיביים מאוד בשל המכרז הממשלתי. בקרן הכללית, הכוח לעיתים עובר לידי חברת הניהול, ודמי הניהול עלולים להיות גבוהים יותר אם לא מבצעים משא ומתן אקטיבי. אנחנו ב-RightPlan מסייעים ללקוחותינו לאחד כוחות ולהשתמש בצבירה הכוללת שלהם כדי להוריד את דמי הניהול גם בקרן הכללית, שלעיתים נתפסת כ"בת חורגת" במערכת.

דוגמאות מעשיות ותרחישים

כדי להוריד את המושגים המופשטים לקרקע, נבחן שלושה תרחישים נפוצים שבהם אנחנו ב-RightPlan מטפלים באופן שוטף:

• תרחיש א' - השכיר המרוויח היטב: יוסי משתכר 35,000 ש"ח בחודש. ההפקדות שלו (עובד ומעביד) עומדות על כ-7,280 ש"ח. מאחר שתקרת המקיפה היא כ-5,140 ש"ח, בכל חודש "זולגים" כ-2,140 ש"ח לקרן הכללית. לאורך 30 שנה, הסכום בקרן הכללית יהיה משמעותי מאוד. אם יוסי לא יבחר מסלול השקעה אגרסיבי בקרן הכללית, הוא עלול לפספס תשואה מצטברת של מאות אלפי שקלים.
• תרחיש ב' - העצמאי והפקדות סוף שנה: שירה היא עצמאית המפקידה לסירוגין. היא מעוניינת להפקיד 100,000 ש"ח בבת אחת בסוף השנה כדי לנצל הטבות מס. מאחר שהתקרה במקיפה היא חודשית, היא תוכל להפקיד רק את החלק היחסי לאותם חודשים למקיפה, והיתרה תופנה לכללית. כאן נכנס לתמונה נושא ה-דמי ניהול מהפקדה, שבקרן הכללית יכולים להיות גבוהים משמעותית ללא הסדר.
• תרחיש ג' - העברת כספי פיצויים: לקוח שפרש ממקום עבודה וקיבל מענק פיצויים של 200,000 ש"ח. כספים אלו לא תמיד יכולים להיקלט בקרן המקיפה בשל מגבלות התקרה. במקרה כזה, הקרן הכללית משמשת כ"כלי קיבול" המאפשר לשמור על הרצף הפנסיוני ועל הטבות המס על הפיצויים (רצף קצבה).

טעויות נפוצות בניהול בין המקיפה לכללית

במהלך עבודתנו, זיהינו מספר שגיאות שחוזרות על עצמן ועלולות לעלות ללקוחות הון רב:

1. התעלמות ממסלול ההשקעה בקרן הכללית: לקוחות רבים בודקים את המסלול במקיפה (למשל, מסלול מנייתי) אך שוכחים שהקרן הכללית נפתחה כברירת מחדל במסלול תלוי גיל סולידי מדי. בגילאים צעירים, זו טעות שמשמעותה אובדן תשואה אדיר.
2. כפל ביטוחי: רכישת כיסויים ביטוחיים מלאים גם במקיפה וגם בכללית ללא צורך. מאחר שהמקיפה כבר מכסה את רוב השכר המבוטח, בקרן הכללית ניתן לעיתים להגדיר את הקרן כ"חיסכון בלבד" (בכפוף לתקנון) ולחסוך את עלויות הביטוח.
3. חוסר מעקב אחר דמי הניהול ב"זליגה": חברות הביטוח נוטות להעניק דמי ניהול מצוינים במקיפה, אך בקרן הכללית, שהיא פחות מפוקחת, דמי הניהול עלולים לזנק למקסימום (0.5% מהצבירה ו-4% מההפקדה) ללא התראה.
4. אי-ניצול הטבות מס בפרישה: אי הבחנה בין כספים שהופקדו למקיפה (קצבה מוכרת/מזכה) לבין אלו שבכללית בעת משיכת הכספים כקצבה פטורה ממס לפי תיקון 190.

סיכונים ואי-ודאות

• שינויים דמוגרפיים והמאזן האקטוארי: בקרן המקיפה, הסיכון המרכזי הוא הזדקנות האוכלוסייה. אם יותר אנשים יחיו יותר שנים או שיותר עמיתים יתבעו נכות, התשואה של כלל העמיתים תפגע. זהו סיכון שאינו קיים במוצרי השקעה טהורים.
• ביטול מנגנון הבטחת התשואה: המדינה התחייבה להבטיח תשואה של 5.15%, אך בתרחישי קיצון כלכליים או שינויי חקיקה דרסטיים, המנגנון הזה עשוי להשתנות, מה שישפיע ישירות על האטרקטיביות של הקרן המקיפה לעומת הכללית.
• סיכון ריכוזיות בניהול: לעיתים הלקוח מחזיק את שתי הקרנות באותו בית השקעות. במקרה של כשל ניהולי או ביצועים חלשים של אותו גוף, כל התיק הפנסיוני נפגע. אנחנו ב-RightPlan לעיתים ממליצים על פיזור יצרנים בין המקיפה לכללית.

מה לצפות הלאה

• עדכון תקרת ההפקדה: צפו לעדכון התקרה כל שנה בחודש ינואר, בהתאם לשינויים בשכר הממוצע במשק. ב-2025 התקרה צפויה לעלות, מה שיאפשר להכניס יותר כסף למנגנון המוגן של המקיפה.
• התגברות התחרות בדמי הניהול בקרנות הכלליות: ככל שיותר לקוחות מבינים את המשמעות של הקרן הכללית, אנו מצפים לראות "מלחמות מחירים" גם בסגמנט זה, בדומה למה שקרה בקרנות הנבחרות.
• שילוב נכסים אלטרנטיביים: אנו צופים כי הקרנות הכלליות יגדילו את החשיפה ל-Private Equity ונדל"ן מניב כדי לייצר תשואה עודפת על המדדים הציבוריים, במיוחד בסביבת אינפלציה משתנה.

שיקולים למשקיעים ולקוחות פנסיוניים

• בחינת הצורך בכיסוי ביטוחי בקרן הכללית: האם הכיסוי בקרן המקיפה מספק את הצרכים המשפחתיים שלכם? ניתן לשקול התאמת הכיסוי בכללית כדי להגדיל את מרכיב החיסכון הטהור, אך יש להתייעץ עם יועץ פנסיוני כדי לא להישאר ללא הגנה.
• פיזור מסלולי השקעה: ייתכן שיהיה כדאי להגדיר מסלול השקעה שונה לכל קרן. למשל, מסלול S&P 500 בקרן הכללית (שחשופה כולה לשוק) ומסלול כללי במקיפה (שנהנית מהגנת תשואה). זהו תחום מחקר שמומלץ לבחון באופן אישי.
• בדיקת דמי הניהול המצרפיים: מומלץ לבדוק אם חברת הביטוח מתייחסת לסך הנכסים שלכם בשתי הקרנות לצורך מתן הנחה. לעיתים הצבירה בכללית יכולה "למשוך" למטה את דמי הניהול במקיפה ולהיפך.

חשוב להדגיש: שיקולים אלה הם כלליים בלבד ואינם מהווים תחליף לייעוץ מקצועי אישי. כל החלטה פיננסית היא באחריות המשתמש בלבד.

צעדים מעשיים ליישום

לאחר שהבנו את ההבדלים, הנה רשימת פעולות שאנחנו ב-RightPlan ממליצים לכל לקוח לבצע:

1. הפקת דוח מסלקה פנסיונית: קבלת תמונה מלאה על כל הקרנות הקיימות על שמכם, כולל אלו ש"נשכחו" במעברי עבודות.
2. בדיקת "זליגות": ודאו שכל שקל שחורג מהתקרה במקיפה אכן מופקד לקרן כללית פעילה ולא נשאר בחשבון עו"ש או במעמד של "כספים בהמתנה".
3. השוואת תשואות וסיכונים: השתמשו במערכת פנסיה-נט כדי להשוות את ביצועי הקרן הכללית שלכם מול המתחרים. זכרו שבכללית אין הגנת תשואה, ולכן איכות הניהול קריטית פי כמה.
4. טיוב מוטבים: ודאו שהמוטבים מעודכנים בשתי הקרנות. במקרה של פטירה, התהליך בקרן מקיפה (שארים) שונה מהותית מהקרן הכללית (מוטבים).

שאלות שלקוחותינו שואלים

האם אני יכול לבחור להפקיד רק לקרן הכללית ולוותר על המקיפה?

טכנית זה אפשרי, אך כיועצים פנסיוניים אנחנו בדרך כלל לא ממליצים על כך. הוויתור על הבטחת התשואה בשיעור של 5.15% על 30% מהתיק הוא ויתור על רשת ביטחון משמעותית מאוד, במיוחד בתקופות של ירידות בשווקים. הקרן המקיפה היא בדרך כלל "שכבת ההגנה" הראשונה והמשתלמת ביותר.

מה קורה אם השכר שלי יורד מתחת לתקרה?

במקרה כזה, כל ההפקדות יחזרו להיקלט בקרן המקיפה. הכספים שכבר נצברו בקרן הכללית יישארו שם וימשיכו לצבור תשואה ודמי ניהול. אנחנו ממליצים במצב כזה לבחון איחוד חשבונות אם הדבר מתאפשר מבחינה תקנונית, או לפחות לוודא שדמי הניהול בקרן הכללית (שכעת אין אליה הפקדות חדשות) לא מזנקים.

האם דמי הניהול בקרן הכללית תמיד גבוהים יותר?

לא תמיד, אך זהו הכלל האצבע. מאחר שהקרן הכללית אינה חלק ממכרז ברירת המחדל הממשלתי באותה רמת פיקוח, חברות הניהול מנסות למקסם רווחים שם. עם זאת, לקוחות עם צבירות גבוהות (מעל 500,000 ש"ח) יכולים להגיע לתנאים מעולים גם בקרן הכללית דרך ייעוץ מקצועי.

האם ניתן לנייד רק את הקרן הכללית לחברה אחרת?

בהחלט. ניתן להפריד בין היצרנים. ייתכן שתבחרו לנהל את הקרן המקיפה בחברה א' בגלל המאזן האקטוארי שלה, ואת הקרן הכללית בחברה ב' בגלל מומחיותה במסלולים מנייתיים בחו"ל. אנחנו ב-RightPlan עוזרים ללקוחות לבצע את ה-אופטימיזציה הזו.

סיכום

במאמר זה הסברנו את ההבדלים המהותיים בין קרן פנסיה מקיפה לקרן כללית, החל ממנגנון הבטחת התשואה ועד לניהול תקרת ההפקדות והכיסויים הביטוחיים. אנחנו ב-RightPlan מאמינים שניהול פנסיוני אינו "שגר ושכח". המציאות הכלכלית משתנה, השכר שלכם עולה, והרגולציה מתעדכנת. הבנה מעמיקה של שני הכלים הללו היא קריטית לכל מי שרוצה להבטיח לעצמו פרישה בכבוד וניהול הון מושכל. אנחנו ממליצים לכל לקוח לבצע בחינה תקופתית של הפיצול בין הקרנות ולוודא שכל שקל עובד בצורה האופטימלית ביותר עבורו.

הצוות שלנו ב-RightPlan זמין לייעוץ מקצועי בנושאי תכנון פנסיוני וניהול תיקים - צרו עימנו קשר לשיחת ייעוץ אישית.