פוליסת חיסכון או תיק השקעות? יתרונות המיסוי והנכסים הלא

המאמר הבא נכתב עבור משקיעים בעלי הון פנוי המבקשים למקסם את התשואה נטו לאחר מס, ובפרט עבור משפחות המתכננות את עתידן הכלכלי לטווח הבינוני והארוך. אנחנו ב-RightPlan פוגשים מדי יום לקוחות שמתלבטים בין ניהול כספם בחשבון הבנק או בבית השקעות לבין פוליסת חיסכון בחברת ביטוח, ובמאמר זה ננתח לעומק מדוע המכשיר הזה הפך לאחד הפתרונות הפופולריים ביותר בישראל.

תקציר מנהלים

במאמר זה נסביר את ההבדלים המהותיים בין פוליסת חיסכון לבין תיק השקעות מסורתי, תוך התמקדות בפרמטרים של עלויות, מיסוי וגיוון נכסים. אנחנו ב-RightPlan מאמינים כי הבנת המנגנון של דחיית מס היא המפתח לבניית עושר משמעותי, שכן היא מאפשרת לכסף שנועד לתשלום מס להמשיך ולייצר תשואה עבור המשקיע. נדון בגישה הייחודית של פוליסות החיסכון לנכסים לא סחירים, המעניקים עוגן של יציבות בתקופות של תנודתיות בשווקים הסחירים. נספק המלצות מעשיות כיצד לבחון את דמי הניהול אל מול התועלת המצטברת, ונחשוף מדוע השקיפות המלאה במערכות המדידה הממשלתיות מהווה יתרון אדיר למשקיע הקטן והגדול כאחד. מטרתנו היא לצייד אתכם בכלים לקבלת החלטה מושכלת לגבי המקום הנכון ביותר עבור הכסף שלכם, תוך התחשבות בצרכי הנזילות ורמת הסיכון המתאימה לכם.

הכוח של דחיית מס: המנוע השקט של התיק שלכם

אחד היתרונות הבולטים ביותר שאנחנו ב-RightPlan מדגישים בפני לקוחותינו הוא נושא המיסוי. בתיק השקעות רגיל בבנק, כל פעולת מכירה ברווח גוררת ניכוי מס במקור של 25 אחוזים על הרווח הריאלי. המשמעות היא שבכל פעם שתרצו לשנות את הרכב התיק, אתם "נפרדים" מרבע מהרווחים שלכם לטובת המדינה. בפוליסת חיסכון, המצב שונה לחלוטין. המעבר בין מסלולי השקעה (למשל ממסלול מנייתי למסלול אג"ח) אינו נחשב ל"אירוע מס".

המשמעות הכלכלית היא אדירה. דמיינו משקיע שהרוויח 100,000 שקלים. בתיק רגיל, לאחר מכירה לצורך שינוי אסטרטגיה, יישארו לו רק 75,000 שקלים להשקעה חוזרת. בפוליסת חיסכון, כל ה-100,000 שקלים ממשיכים לעבוד ולייצר תשואה. לאורך תקופה של 15 או 20 שנה, הפער המצטבר עשוי להגיע למאות אלפי שקלים בזכות אפקט הריבית דריבית על הכסף שהיה אמור לצאת כמיסוי. אנחנו רואים בכך כלי אסטרטגי לניהול הון, במיוחד בסביבת שוק משתנה הדורשת התאמות תקופתיות.

דחיית מס היא לא רק חיסכון בעלויות, היא הלוואה ללא ריבית מהמדינה שמאפשרת לתיק שלכם לצמוח מהר יותר מכל תיק מנוהל אחר בבנק.

נכסים לא סחירים: היציבות שחסרה בבורסה

לקוחותינו שואלים לעיתים קרובות כיצד ניתן להקטין את התנודתיות בתיק מבלי לוותר על פוטנציאל התשואה. התשובה טמונה בנכסים לא סחירים. פוליסות חיסכון, המנוהלות על ידי חברות הביטוח הגדולות, משקיעות חלק ניכר מהנכסים (לרוב בין 15 ל-25 אחוזים) בנכסים שאינם נסחרים בבורסה: נדל"ן מניב בארץ ובעולם, קרנות השקעה פרטיות (Private Equity), תשתיות לאומיות והלוואות פרטיות לחברות.

נכסים אלו אינם מושפעים מהפאניקה הרגעית של המסחר היומי בבורסה. בעוד שמניות יכולות לרדת ב-3 אחוזים ביום בגלל כותרת בעיתון, בניין משרדים המושכר לחברת הייטק בחוזה ל-10 שנים ממשיך להניב שכר דירה יציב. הכללת נכסים אלו בתוך פוליסת החיסכון מעניקה לתיק "כרית הגנה" ומשפרת את יחס התשואה לסיכון. בתיק השקעות פרטי בבנק, למשקיע הממוצע אין כמעט דרך לגשת להשקעות בסדרי גודל כאלו, מה שהופך את הפוליסה למוצר ייחודי ויוקרתי המונגש לציבור הרחב.

השוואה ומדידה: שקיפות היא שם המשחק

אחד החששות של משקיעים הוא "חוסר שליטה" על הכסף. אולם, מדינת ישראל יצרה מערכת שקיפות מהמתקדמות בעולם. באמצעות אתר "ביטוח-נט" של רשות שוק ההון, אנחנו יכולים להשוות בכל רגע נתון את הביצועים של כל חברה וחברה. המדידה היא אחידה, אובייקטיבית ומפוקחת. בניגוד לתיקי השקעות בבנקים שבהם קשה להשוות בין מנהל תיקים אחד לשני בגלל הרכבי תיקים שונים, כאן כולם נמדדים על אותם מסלולים (כללי, מנייתי וכו').

• מדידה יומיומית: ניתן לעקוב אחר התשואות ברמת דיוק גבוהה.
• פיקוח הדוק: חברות הביטוח כפופות לרגולציה מחמירה לגבי אופן השקעת הכספים.
• תחרותיות: השקיפות מייצרת תחרות על התשואות, מה שדוחף את מנהלי ההשקעות למצוינות.

מבנה עלויות: להיפרד מעמלות הקנייה והמכירה

כאשר אנחנו ב-RightPlan מנתחים תיקי השקעות בבנקים, אנחנו נתקלים לעיתים קרובות ב"זוללי תשואה" שקטים: עמלות קנייה ומכירה, דמי משמרת, ועמלות מינימום. בפוליסת חיסכון, המבנה הוא פשוט וחד משמעי: דמי ניהול מהצבירה בלבד. אין עמלות קנייה ומכירה של ניירות ערך בתוך הפוליסה, ואין עלות למעבר בין מסלולים.

עבור משקיע המבצע מספר פעולות בשנה, החיסכון בעמלות הללו יכול להגיע לעשיריות אחוזים מהתיק בכל שנה. בנוסף, חברות הביטוח, כגופי ענק, משלמות עמלות מסחר אפסיות בהשוואה למשקיע הפרטי, והחיסכון הזה מתגלגל בסופו של דבר לתשואת המסלול. חשוב לזכור כי דמי הניהול הם נושא למשא ומתן, ואנחנו מסייעים ללקוחותינו להשיג את התנאים המיטביים בהתאם לגובה ההפקדה.

סיכונים ואי-ודאות

• סיכון דמי ניהול משתנים: למרות שהם קבועים בחוזה, דמי הניהול עלולים להיות גבוהים יותר מאשר בניהול עצמי של תעודות סל בבנק עבור משקיעים פאסיביים מאוד. יש לבחון את התועלת מול העלות באופן פרטני.
• חשיפה לנכסים לא סחירים (נזילות): בעוד שהם מייצבים את התיק, הערכת השווי שלהם מתבצעת על ידי מעריכים חיצוניים ולא על ידי השוק. בתרחישי קיצון של פדיונות המוניים, ייתכן קושי במימוש מהיר של נכסים אלו, אם כי חברות הביטוח מחזיקות רזרבות נזילות גבוהות.
• שינויי רגולציה (סיכון לא ברור מאליו): ממשלות עשויות לשנות את חוקי המיסוי על פוליסות חיסכון בעתיד. כיום קיים יתרון משמעותי בדחיית המס, אך תמיד קיים סיכון תחיקתי שיצמצם הטבות אלו, אם כי לרוב שינויים כאלו חלים על הפקדות חדשות בלבד.

מה לצפות הלאה

• המשך חדירת ה-AI לניהול השקעות: אנחנו צופים כי חברות הביטוח ישלבו יותר אלגוריתמים של בינה מלאכותית בניהול המסלולים הכלליים, מה שעשוי לשפר את בחירת הניירות ולהקטין את טעויות האנוש בטווח של 2 עד 4 השנים הקרובות.
• גידול ברכיב הלא סחיר: ככל שהריביות בעולם יתייצבו, נראה יותר השקעות בפרויקטים של אנרגיה ירוקה ותשתיות דיגיטליות בתוך הפוליסות, מגמה שתעמיק את השוני בין הפוליסה לתיק המניות הרגיל.
• קונסולידציה בשוק: ייתכן שנראה מיזוגים בין גופי ניהול, מה שיחייב את המשקיעים לעקוב ולוודא שמנהל ההשקעות המקורי שלהם עדיין מנהל את הכסף באותה מדיניות.

שיקולים למשקיעים ולקוחות פנסיוניים

• בחינת אופק ההשקעה: ניתן לשקול האם פוליסת חיסכון מתאימה לטווח הזמן שלכם. ככל שהטווח ארוך יותר, יתרון דחיית המס הופך למשמעותי יותר. מומלץ להתייעץ עם יועץ פנסיוני כדי להתאים את המסלול למטרות האישיות שלכם.
• השוואת דמי ניהול אפקטיביים: ייתכן שיהיה כדאי לבדוק לא רק את דמי הניהול הגלויים, אלא גם את "הוצאות ניהול השקעות" (הוצאות ישירות) שנגבות בתוך הפוליסה. יש לבקש פירוט מלא לפני ההצטרפות.
• שילוב עם תיק קיים: שווה לעקוב אחרי הפיזור הכולל שלכם. אם יש לכם כבר חשיפה רבה לנדל"ן באופן פרטי, אולי כדאי לבחור במסלול מנייתי יותר בתוך הפוליסה. מומלץ לבצע ייעוץ פיננסי אישי כדי לבחון את התמונה המלאה.
• בדיקת מוטבים: גורם אחד שמשקיעים עשויים לשקול הוא הקלות בהעברת הכספים ליורשים. פוליסת חיסכון מאפשרת מינוי מוטבים בצורה פשוטה, מה שעשוי לחסוך הליכים משפטיים סבוכים בעתיד.

חשוב להדגיש: שיקולים אלה הם כלליים בלבד ואינם מהווים תחליף לייעוץ מקצועי אישי. כל החלטה פיננסית היא באחריות המשתמש בלבד.

שאלות שלקוחותינו שואלים

האם הכסף נזיל בכל עת?

כן, הכסף בפוליסת חיסכון נזיל לחלוטין. ניתן למשוך את הכספים (כולם או חלקם) בכל יום עסקים, והכסף יגיע לחשבון הבנק תוך מספר ימי עבודה (לרוב עד 4 ימי עסקים). חשוב לזכור שבעת המשיכה ינוכה מס רווח הון על הרווחים שנצברו, כפי שקורה בכל מכירת נייר ערך.

מה ההבדל בין פוליסת חיסכון לקופת גמל להשקעה?

בעוד ששני המוצרים מציעים דחיית מס, קופת גמל להשקעה מוגבלת בתקרת הפקדה שנתית (כ-79,000 שקלים נכון ל-2024), בעוד שבפוליסת חיסכון אין הגבלת סכום. בנוסף, פוליסת חיסכון מנוהלת בחשבון הנוסטרו של חברת הביטוח, מה שמאפשר לה נגישות גבוהה יותר לנכסים לא סחירים מורכבים.

האם ניתן לקבל הלוואה כנגד הפוליסה?

זהו אחד היתרונות הגדולים שאנחנו מציעים ללקוחותינו לבחון. חברות הביטוח מאפשרות לרוב לקבל הלוואה בתנאים אטרקטיביים (לרוב סביב ריבית הפריים) כנגד הכספים הצבורים. בצורה זו, הכסף שלכם ממשיך לעבוד ולייצר תשואה במסלול ההשקעה, בזמן שאתם משתמשים בכסף לצורך מזומן מיידי.

סיכום

במאמר זה הסברנו את היתרונות המבניים של פוליסת החיסכון אל מול ניהול תיק השקעות מסורתי. ראינו כי השילוב בין דחיית מס, חשיפה לנכסים לא סחירים ושקיפות מלאה במדידה, יוצר מכשיר השקעה עוצמתי המתאים למגוון רחב של צרכים פיננסיים. אנחנו ב-RightPlan ממליצים לכל משקיע לבחון את תיק הנכסים הכולל שלו ולבדוק האם הקצאת חלק מההון לפוליסת חיסכון יכולה לשפר את התשואה נטו שלו לאורך זמן.

הצוות שלנו ב-RightPlan זמין לייעוץ מקצועי בנושאי תכנון פנסיוני וניהול תיקים - צרו עימנו קשר לשיחת ייעוץ אישית כדי שנוכל להתאים עבורכם את מסלול ההשקעה המדויק ביותר.